Evropa / EuroWire / — Evropská centrální banka na svém zasedání o měnových sazbách v červenci 2026 ponechala úrokové sazby na současné úrovni. Toto rozhodnutí navazuje na předchozí zvýšení nákladů na půjčky. Měnový úřad se sídlem ve Frankfurtu ponechal hlavní vkladovou facilitu na 2,25 procenta a hlavní refinanční sazbu na 2,40 procenta. Tato pauza signalizuje konec cyklu zpřísňování, který začal v červnu. Tvůrci politik zaujímají opatrný postoj k hodnocení makroekonomického vývoje a opožděných účinků předchozích opatření. Poznamenali, že inflace se zpomalila, ale ekonomický výhled je i nadále ovlivněn měnícími se cenami energií a geopolitickým napětím. Trhy tuto záměrnou pauzu očekávaly.
ECB drží úrokové sazby stabilní, aby zjistila, zda se nedávný pokles spotřebitelských cen udrží. V červnu klesla celková inflace v eurozóně na 2,8 procenta a přiblížila se tak oficiálnímu cíli. Toto zmírnění bylo způsobeno především zlepšením globálních dodavatelských řetězců a stabilizací energetických trhů. Jádrová inflace klesla prudčeji, než analytici předpovídali. Navzdory těmto pozitivním signálům tvůrci politik poukázali na to, že domácí cenové tlaky stále přetrvávají a regionální trh práce zůstává napjatý. Růst mezd nadále stabilním tempem roste.
Během tiskové konference prezidentka ECB Christine Lagardeová vysvětlila jejich přístup závislý na datech. Zdůraznila probíhající energetický šok a možné sekundární dopady, které vyžadují pečlivé sledování. Lagardeová uvedla, že referenční úrokové sazby zůstanou na restriktivních úrovních, dokud inflace nedosáhne cílové hodnoty. ECB se spoléhá na příchozí ekonomická data a přijímá flexibilní strategii. Není předem stanovena žádná konkrétní cesta. Trhy vnímaly její komentáře jako signál, že ECB bude i nadále opatrná ohledně inflačních rizik. Budoucí zvyšování sazeb není vyloučeno.
Úpravy povinných minimálních rezerv
Většina účastníků trhu očekává v září další zvýšení sazeb. Finanční deriváty udávají 78% šanci na zvýšení na příštím zasedání. Hlavní ekonom Morgan Stanley pro Evropu Jens Eisenschmidt naznačil, že interní diskuse v červenci se pravděpodobně zaměřily na přípravu na rozhodný krok v září. Investoři se v létě podívají na nadcházející makroekonomická data. Zprávy o inflaci, růstu a obchodním sentimentu budou vodítkem pro budoucí politiku. Aktualizované projekce v září pomohou ECB činit informovanější rozhodnutí.
Geopolitická situace zvyšuje volatilitu evropských energetických trhů. Obnovený prudký nárůst cen ropy a zemního plynu vyvolává obavy z druhé vlny regionální inflace. Makrostratég Rabobank Bas van Gaffen poznamenal, že tvůrci politik mohou na jasnější informace o vývoji na Blízkém východě počkat do září. Futures ceny ropy Brent se pohybují kolem 85 dolarů za barel, což je vysoká cena, ale pod úrovní dřívějších maxim. ECB si uvědomuje, že plný dopad energetických šoků na inflaci se spotřebitelé dosud plně neprojevili. Musí pečlivě vyvažovat rizika.
Výhled hospodářského růstu a produkce
Ekonomická aktivita v eurozóně vykazuje známky stagnace. Přísnější podmínky pro firemní úvěry jsou faktorem. Globální index PMI společnosti S&P pro tento region dosáhl 50 bodů, což naznačuje rovnováhu mezi růstem a poklesem. Komerční banky uplatňují přísnější úvěrové standardy, což zpomaluje tok úvěrů domácnostem a nefinančním firmám. ECB přezkoumává svůj operační rámec. Jedním z úvah je zvýšení podílu neúročených hotovostních rezerv, které musí banky držet. Navrhované zvýšení z 1 procenta na 2 procenta by mohlo ze systému odstranit 160 miliard eur přebytečné likvidity.
Ostatní velké centrální banky čelí podobným výzvám, které vedou k odlišným politikám po celém světě. Zatímco ECB zůstává opatrná, některé další banky začaly uvolňovat politiku v reakci na místní ekonomické slabosti. Evropští tvůrci politik varují před předčasným uvolňováním s odkazem na silnou základní inflaci v sektoru služeb. Klíčový bude nadcházející regionální průzkum bankovních úvěrů a zprávy o inflaci. Finanční instituce upravují strategie, aby se připravily na dlouhodobě vysoké náklady na půjčky. ECB je i nadále odhodlána udržovat cenovou stabilitu v regionu.
Příspěvek Ekonomika eurozóny zůstává stabilní, centrální banka upřednostňuje zájmy dlužníků se poprvé objevil na British Brief .